贸易战担忧持续 油价保持窄幅波动

　　【原油】关税缓和可能下油价保持稳定，而近期现货需求尚可，结构继续保持偏强状态，且炼厂利润反而回升，库存继续去化，油价支撑仍然存在，短期价格将保持窄幅震荡。但哈萨克斯坦等增产将继续快于计划，供应回归幅度将高于预期，若后期需求再度走低，现货走低明显后将打压盘面，需持续跟踪。

　　【沥青】短期驱动仍然来自宏观和原油，就沥青基本面而言，近期驱动有限，基差开始回落，装置开工和产量出现回升但幅度也相对有限，整体供应处在偏低位置。下游需求在五一之前有一定程度的提振，囤库需求小幅提高。库存方面，前期累库趋势已经明显放缓，区域分化明显，北强南弱持续，短期继续跟随原油波动。

　　【PX】原油价格稳定之后，PX价格跟随反弹明显，外盘价格回升至752美金，PXN价差也稳定在170美金水平。短期PX装置检修仍然偏多，以及PTA持续去库，和5月后PTA装置回归预期下，PX将继续保持偏紧平衡水平，或测试压力位，保持震荡格局。

　　【PTA】下游开工仍然偏高，但是终端开工进一步下行，加弹厂等虽然短期略有补库，但成品库存仍然偏高，且关税扭转之前，厂家主流仍保持低库存运行。以及五一放假时间可能较长，负反馈或向下游传导。PTA价格短期小幅反弹更多是近期社会库存和仓单继续去化，但下游情况或限制上方空间，短期震荡为主。

　　【乙二醇】进口豁免令乙烷进口返回正常路径概率拉高，乙二醇部分进口原料装置停产可能走低。叠加近期发货量仍然偏低，港口库存去化速度仍然一般，工厂库存去化速度也偏慢，乙二醇明显去库时点将继续推后，继续保持偏弱震荡格局。

　　【短纤】需求持续偏弱，下游五一放假可能提前。终端方面，东南亚订单基本重启，但抢出口并未有明显增量，且由于东南亚产能有限，承接新订单能力不足，整体对国内需求增量也有限。内需则持续保持弱势，厂家原料库存贬值，订单减少，备货意愿较低，短纤将维持偏弱水平震荡。

　　【甲醇】进口到港未出现明显增量同时内地计划外检修增加，整体供应不及预期，需求方面看，节前集中补库作用下，导致库存继续下行。近月供需情况未明显恶化，但进口预期回归，检修装置重启，和传统下游旺季后走弱等仍将压制盘面价格，短期震荡修复为主。临近假期，谨慎观望。

　　【PP】PP下游开工继续小幅下滑，上游检修已经开始，产业库存不高且上游仍在去库中，但下游成品库存偏高且在累库，短期内供需矛盾不突出，中长期或存在需求负反馈，关注检修进度。