限产预期再度走强 钢材价格支撑增强

　　中美贸易博弈进入僵持阶段，国内宏观政策保持定力，阶段性交易重心重回基本面。国内钢材基本面较为健康，高炉铁水日产创年内新高，节前钢厂存在一定补库需求。不过，国内钢材强现实、弱预期，钢厂生产态度偏谨慎。如果5月外需压力显现，国内铁水高产量的持续性可能也较为有限。同时，周五夜盘市场再传国内粗钢压减政策消息。铁矿全年供应过剩的局面更加明确。预计铁矿价格上方压力较强。建议持有周五收盘推荐的卖出虚值看涨期权，i2509-C-750.单边等待节后机会;组合限产政策扰动，正套暂时离场。风险提示：美国关税再次反复。

　　螺纹热卷

　　限产预期再度走强，钢材价格支撑增强

　　螺纹

　　周末现货价格上涨，上海、杭州、广州价格涨40、50、50.现货成交一般。中美贸易博弈进入僵持阶段，国内宏观政策保持定力，阶段性交易重心重回基本面。目前钢材需求现实不弱，政府债券发行节奏前置，特别国债启动发行，若无大范围降雨等天气因素扰动，5月建筑钢材需求可能还在高位。国内钢坯出口强劲，电炉大范围亏损，螺纹供给面临约束。目前为止各个口径建筑钢材去库较好。周五夜盘市场再传粗钢产量压减政策。预计节前螺纹价格震荡偏强运行的概率提高，5月关注供需结构边际变化，以及炼钢成本下移的风险。

　　热卷

　　周末热卷现货价格延续涨势，上海、乐从价格分别涨60元，现货成交一般。中美贸易博弈进入僵持阶段，国内宏观政策保持定力，阶段性交易重心重回基本面。虽然冷轧热卷出口转弱，但钢坯、型材、钢管等品种出口增长明显，钢材总出口不弱。上周SMM周度钢材出口规模环比、同比双增。国内板材需求尚可，多个样本热卷去库有所加快。钢材整体基本面较为健康。且周五夜盘再传国内粗钢压减政策消息。预计节前热卷价格震荡偏强运行的概率提高，建议新单暂时观望，5月关注出口边际变化，以及炼钢成本下移的风险。风险提示：美国关税再次反复。

　　煤焦

　　补库推动焦炭次轮提涨，焦煤则延续供给宽松格局

　　焦炭

　　铁水日产处于高位支撑焦炭入炉刚需，节前下游亦有阶段性补库行为，焦企顺势启动焦炭第二轮50-55元/吨提涨，但钢厂存抵触心态，贸易商囤货积极性并未显著回升，且即期焦化利润修复使得焦炉开工得到同步提振，供应压力随之而来，现货市场仍有博弈空间，期价走势筑底为主。

　　焦煤

　　部分煤矿因工作面更换存在小幅减产情况，但矿端整体生产较为平稳，原煤库存依然处于高位，坑口贸易表现平平，需求传导效率不佳，下游短期备货难改焦煤中长期供给宽松格局，前空策略仍可继续持有，谨慎者节前择机止盈。