春潮带暖金属行情修复 镍成本筑底增仓上行

　　市场对“特朗普交易”逐步被市场消化，转而关注美国大选后受挫资产板块，部分机构抢占低吸良机令市场资金回流，自本周一以来金属行情逐步修复，金属行情在经历昨日一波反弹“小阳春”后，本交易早盘呈现窄幅震荡，走势相对保守，我们认为本交易日仍有反弹空间，首先，虽然美联储对降息路径保持谨慎态度，但是美联储12月降息25个基点的概率仍较大，强美元态势逐步被削弱，为金属行情提供反弹契机，

　　此外，自今年三季度末以来，国内实施的存量与增量政策协同发力，有效促进了经济的稳定增长。到了10月份，经济指标呈现出显着的回升态势。随着红利政策的逐步落实，四季度经济向好的因素不断增加。在需求方面，居民消费增速呈现温和复苏的态势，数字、绿色、健康消费正逐渐成为新的消费趋势。消费品以旧换新政策有效地刺激了汽车、家电消费的增长。在固定资产投资方面，止跌回稳的迹象明显。房地产市场的增量政策涵盖了需求端的降息、首付比例的下调、利率的降低以及限购政策的调整等多个方面，这些措施共同推动市场筑底回稳。为市场注入新活力，带动市场情绪转暖，工业金属需求氛围提升。

　　隔夜镍价的全线高开，主力合约2412开盘于127,290元/吨，这一现象在当前全球纯镍供应过剩的背景下显得尤为显着。尽管伦镍库存持续累库，导致镍价在反弹空间上承压，但市场对印尼镍矿供应紧张的担忧以及菲律宾雨季导致的镍矿运输受阻，使得镍矿内贸价格保持坚挺。今年以来，海外镍企减产动作以及印尼镍矿审批延缓等因素，使得全球镍供应过剩的空间逐步收窄，从而为镍价提供了较强的成本支撑。

　　此外，在镍价大幅寻低之后，市场逢低进购情绪有所好转，国内库存去库迹象明显。随着宏观面情绪的修复，镍价迎来了反弹的机会。在短期内，不锈钢市场的下方空间相对有限，可能会呈现区间震荡运行的态势。这些因素共同作用，使得镍价在当前市场中展现出一定的韧性和反弹潜力，尽管供应过剩的基本面仍然存在。